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【环球时报记者 倪浩 环球时报驻韩国特约记者 黎枳银】编者的话：近期，一阵“危险感”正在韩国扩张开来。本年以来，韩元合手续走弱，对好意思元汇率一度靠拢1500韩元兑换1好意思元这一要津脸色关隘，该汇率水平仅在1997年亚洲金融危险和2008年内行金融危险时代出现过。阛阓不安厚谊加重，关连地点被部分韩国阛阓东谈主士解读为“第三次外汇危险的前兆”。尽管韩国政府近期密集打出稳汇率“组合拳”缓解跌势，但分析以为天元证券官网-在线股票配资_在线股票杠杆注册，韩元贬值压力仍未取得根柢贬责，潜在风险掩饰疏远，亟需改良经济结构。
毁灭高明行动，弃取公开马虎
据韩国《朝鲜日报》梳理，2025年上半年，韩元对好意思元汇率以1400韩元出面开局，在好意思国货币战术走向、韩国国内务治姿首及经济基本面等要素影响下，汇率永恒在1400韩元区间高位颠簸。参预7月后韩元对好意思元汇率在1350傍边，10月再度回升至1400韩元上方，12月23日盘中更是来到1485韩元隔邻，靠拢2009年水平。
面对韩元合手续承压，韩国政府近期加大调控力度。12月24日，韩国外汇当局发出理论劝诫，明确强调韩元不应过度疲软。财政部同步公布税出入合手有盘算推算，以提振国内投资、改善外汇供需失衡。此前，韩国银行(央行)已与国民年金(待业金)公团已毕限度约650亿好意思元的外汇流动性合营安排，并决定自来岁1月起暂免金融机构的外汇显露税，同期对其法定外汇入款准备金支付利息。这一系列法子曾带动韩元盘中昭彰反弹，但全体仍未脱离高位颠簸区间。12月29日，韩元对好意思元汇率波动至1435韩元隔邻。
张开剩余80%《朝鲜日报》报谈提到，外汇问题在韩国被视为与国度信用径直挂钩的高度敏锐议题，往届政府等闲幸免公开驳斥外汇风险，而是通过动用外汇储备在幕后维稳。这次韩国政府频繁发声、辘集脱手，毁灭高明行动公开马虎，被部分阛阓东谈主士解读为外汇阛阓参预“相配马虎阶段”的信号，围绕“第三次外汇危险是否正在靠拢”的参谋随之升温。
现在韩元出现阶段性回升迹象，激励阛阓关爱涨势能否延续。韩联社征引多家国外投资银行分析称，异日3至12个月韩元对好意思元汇率有时率看守在1400韩元隔邻。韩国NH投资证券、iM证券也以为，在战术合手续开释稳汇率信号的情况下，短期内汇率或在1400韩元前后区间波动。国际货币基金组织(IMF)则指出，按2024年数据测算，韩元汇率合理水平约在1330韩元傍边，现时汇率仍昭彰偏弱，反馈出供需要素对汇率的压制在一定进度上已盖过基本面影响。
不外，也有不雅点指示，此循环升更多属于战术侵略下的阶段性修正，其可合手续性仍存不细则。
《韩国时报》征引韩国银行数据报谈称，贬抑24日，尽管当局屡次发声侵略以遏抑汇率波动，韩元还是内行成见第五弱的货币。
韩媒复盘前两次危险马虎
回溯历史，韩国对外汇危险的驰念尤为深化。《韩民族日报》报谈称，1997年韩国第一次外汇危险爆发时，企业和金融机构接连歇业，平静者与流浪者充斥街头。那时危险的导火索是韩国企业与银行莫得足够的好意思元来偿还从国外借来的钱。最终韩国政府只可向IMF恳求进击扶植，并收受严苛的结构性改良有盘算推算。报谈称，而后韩国东谈主对汇率、外汇储备、外债等主张变得颠倒敏锐。这是一种“外汇危险创伤”。
这场危险促使韩国意志到，外汇储备的中枢功能并非正常显露汇率，而是在极点情况下保险食粮、能源及要津原材料的入口安全。而后，韩国通过实践外汇储备、放开外资准入、推进国民年金国外投资等形状，使国度全体徐徐转向“好意思元钞票限度高于好意思元欠债”的结构。这一诊疗在2008年内行金融危险中成见作用，韩国依托那时较充足的外汇储备及韩好意思货币互换机制显露阛阓，幸免危险演变为系统性冲击。
不外，复盘1997年和2008年两次危险的马虎评释不错发现，本轮韩元走弱的成因与以往并不十足疏导，其背后存在多重结构性要素。《朝鲜日报》以为，与好意思国已毕的3500亿好意思元投资安排意味着异日多年存在合手续资金外流压力。与此同期，国内住户和机构国外投资限度快速扩大。韩国央行数据夸耀，本年1至10月，韩国个东谈主和机构购买国外股票及债券限度达1171亿好意思元，昭彰高于同期896亿好意思元的连接面孔顺差。出口企业也倾向于合手有好意思元钞票而非结汇，被以为进一步加重了外汇供需失衡。此外，李在明政府推进扩大财政支拨、容忍较高赤字的战术取向，也被部分分析东谈主士视为与阛阓对财政次第的期待酿成反差，在好意思韩利差永恒倒挂的布景下，可能放大本钱外流压力。
《韩民族日报》提到，现时形势与前两次危险不十足疏导。从钞票结构看，韩国已成为净对外钞票国，贬抑本年第三季度末，净对外钞票限度超过3800亿好意思元，外汇储备水平亦远高于危险时分。从永恒看，这些国外钞票组成要紧的金融“安全垫”。但该报谈同期强调，这些钞票并非都能在短期内赶紧变现，若多半外汇储备被用于永恒投资或对外应允，其在危险时刻的诊疗才能可能受到贬抑，这在某些方面与1997年危险前的脆弱结构存在通常之处，而不同于2008年以流动性冲击为主的情形。
从国际视角看，现时尚难断言危险已至，但风险掩饰疏远。《朝鲜日报》以2024年入口额为参照、按本年贬抑11月的外汇储备限度测算，日本和中国的外汇储备可差异笼罩约17个月和14个月的入口需求，而韩国仅约7个月，低于12个月的安全阈值。更要紧的是，韩国既非储备货币刊行国，难以像日本那样依托本币上风缓冲冲击，也败落雷同中国的大限度商业顺差撑合手，其通过外汇侵略显露汇率的空间受限。这种国际对比下暴显现的“防患短板”，使阛阓难以摒除对风险积贮的担忧。仅仅近期政府通过外汇互换、税收激励等法子推进韩元阶段性反弹，加之好意思元指数走弱，客不雅上放缓了风险显性化的节拍。
“若无经济结构改良，王人为权宜之策”
“本年下半年韩元一跌恼恨，径直原因是资金合手续外流。而资金外流的底层原因是投资者对韩国经济失去信心。”中国国际问题猜想院亚太猜想所特聘猜想员项昊宇收受《环球时报》记者采访时以为，韩国经济濒临的是结构性问题，短期经济法子难见生效，这意味着韩元仍难开脱跌破1好意思元兑换1500韩元的风险。
谈及韩元“无东谈主问津”背后的原因，项昊宇分析以为：一是韩国出口企业囤汇不结汇，将多半出口所得好意思元留存国外用于投资，不肯兑换韩元，导致阛阓韩元供给满盈；二是国内投资者包括国民年金公团与个东谈主“西学蚂蚁”(指热衷投资国外股票的散户——编者注)豪恣抢购国外股债，进一步加重韩元抛售压力；三是与好意思国关税筹商条件的3500亿好意思元投资，可能导致资金流向国外而非原土，相通外商径直投资同比暴跌18%，外资对韩国实体与本钱阛阓信心不及，本钱为追求更高讲述弃取合手续外流。
韩国《逐日经济新闻》24日以“汇率对策天然必要，但若无经济结构改良王人为权宜之策”为题发表社论著述称：“的确的问题在于，咱们的经济基本面和财政健全性已失去阛阓信任。”著述示意，韩国政府不应执着于权宜之策，而应悉力于摒除结构性不安要素。
项昊宇以为，韩国经济存在多重结构性、深头绪问题：一是经济增长能源不及，增长率跌至1%傍边，潜在增长率合手续下修，败落新的经济增长点；二是营商环境恶化，导致外商径直投资大幅下滑，国内企业投资意愿低迷；三是产业结构僵化，新产业被既得利益与监管贬抑，传统产业竞争力不及，产业朦拢化趋势显现。
值得驻防的是，据韩媒报谈，韩国四大集团掌门东谈主可能于来岁年头看成经济使节团成员出访中国。使节团访华时代或将参加中韩商务论坛、签署经济合作原宥备忘录、商务洽谈会等行动。
对此，项昊宇告诉《环球时报》记者，韩国企业访华加强合作将给韩国带来要紧机遇，强化与中国产业链绑定能灵验提振其经济。中国事韩国要紧商业伙伴，领有精深阛阓与完满产业链，两边合作可匡助韩国企业拓展需求空间，缓解原土阛阓饱和压力。在内行产业链重构布景下，韩国在电子、汽车等边界的技能上风与中国的阛阓、制造、供应链上风互补，缜密产业链合作降本增效天元证券官网-在线股票配资_在线股票杠杆注册，能增强韩国产业竞争力。同期，中国崛起并非“吞吃”韩国阛阓，而是提供合作共赢机会，通过深化合作，韩国可依托中国阛阓与产业链资源，破解原土增长瓶颈，改善经济基本面，进而缓解韩元贬值压力。
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